特斯拉降價(jià)的產(chǎn)業(yè)沖擊波：蔚來(lái)汽車們的未來(lái)在哪里？

對(duì)特斯拉的中國(guó)車主而言，悲傷的在于新車剛提到手，官宣降價(jià)了；對(duì)于蔚來(lái)汽車（NIO.N）的投資人而言，悲傷的在于自己手里的股票打折幅度甚至比特斯拉車價(jià)降幅更大。

蔚來(lái)汽車上周發(fā)布2018四季報(bào)及未經(jīng)審計(jì)的全年財(cái)報(bào)之后股價(jià)持續(xù)下挫，本文截稿時(shí)的股價(jià)6.39美元，距離破發(fā)只有一步之遙。

巨額的虧損是一方面原因。財(cái)報(bào)顯示，公司2018年?duì)I收約49.51億元，凈利潤(rùn)虧損約96.39億元，同比擴(kuò)大91.97%。公司預(yù)計(jì)2019年一季度ES8交付量較上年四季度下滑約52.4％-56.1％。

更重要的是，在蔚來(lái)汽車的主場(chǎng)——中國(guó)市場(chǎng)，特斯拉已經(jīng)押下重注，從兩個(gè)方向上都來(lái)勢(shì)兇猛：銷售端，已經(jīng)刷屏多日的降價(jià)消息，直接把國(guó)內(nèi)電動(dòng)車價(jià)格區(qū)間下拉一個(gè)價(jià)格帶；供給端，特斯拉上海工廠開工，龐大的產(chǎn)能已經(jīng)隱約可見。

資本市場(chǎng)可以接受暫時(shí)虧損，哪怕是巨額持續(xù)虧損，但卻需要看到預(yù)期的回報(bào)。蔚來(lái)汽車和其他國(guó)產(chǎn)電動(dòng)車可能在兩個(gè)方向上都會(huì)面臨特斯拉在本土市場(chǎng)上的沖擊。從銷售端看，如果沒有足夠的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，消費(fèi)者為什么要選擇國(guó)產(chǎn)電動(dòng)車而不是特斯拉？從供給端看，如果特斯拉率先實(shí)現(xiàn)在中國(guó)大規(guī)模量產(chǎn)、通過(guò)規(guī)模優(yōu)勢(shì)降低生產(chǎn)成本，蔚來(lái)汽車們?nèi)绾螒?yīng)對(duì)？

產(chǎn)品、技術(shù)、品牌、供應(yīng)鏈、產(chǎn)能、價(jià)格、資本、銷售渠道，面對(duì)來(lái)勢(shì)兇猛的特斯拉，國(guó)產(chǎn)電動(dòng)車的優(yōu)勢(shì)到底在哪里？

先看看蔚來(lái)汽車最新的財(cái)報(bào)。

費(fèi)用居高不下，2019Q1預(yù)計(jì)交付量下跌

根據(jù)財(cái)報(bào)，蔚來(lái)虧損的主要原因是各項(xiàng)費(fèi)用居高不下。

在去年8月，蔚來(lái)汽車向美交所遞交IPO申請(qǐng)時(shí)，面包君就對(duì)公司的費(fèi)用情況進(jìn)行過(guò)相關(guān)分析?！栋嘿F的展廳：蔚來(lái)汽車兩年半虧損百億，是否因?yàn)榛ㄥX太大手大腳？》就目前來(lái)看，公司持續(xù)燒錢的情況并未改善。

財(cái)報(bào)顯示2018年公司研發(fā)開支約39.98億元，同比增長(zhǎng)53.59%，銷售及管理費(fèi)用合計(jì)約53.42億元，同比增長(zhǎng)127.22%，費(fèi)用遠(yuǎn)超營(yíng)收。其中，對(duì)于銷售及管理費(fèi)用的增長(zhǎng)，公司表示主要系“市場(chǎng)營(yíng)銷和促銷活動(dòng)增加，拓寬銷售網(wǎng)絡(luò)相關(guān)租金和其他支出增加，以及用戶開發(fā)和服務(wù)相關(guān)團(tuán)隊(duì)以及其他管理團(tuán)隊(duì)員工人數(shù)的增加。”

費(fèi)用高企之下，蔚來(lái)自2016至2018年凈利潤(rùn)合計(jì)虧損已達(dá)172.33億元。不過(guò)相比業(yè)績(jī)，公司的銷售情況似乎更讓市場(chǎng)擔(dān)心。

根據(jù)財(cái)報(bào)， ES8在2019年1月及2月的交付量分別為1805輛和811輛，較18年12月大幅下降。同時(shí)公司預(yù)計(jì)2019年一季度ES8交付量約3500-3800輛，較上年四季度下滑約52.4％-56.1％，并且預(yù)計(jì)二季度交付量仍將繼續(xù)偏低。

另外，蔚來(lái)曾于2018年底發(fā)布了第二款車型ES6，預(yù)計(jì)2019年6月交付。

在本土“跑輸”特斯拉，取消上海建廠

財(cái)報(bào)中，公司還宣布取消在上海建廠計(jì)劃。這意味著蔚來(lái)汽車日后將繼續(xù)由江淮代工生產(chǎn)。

2017年初，蔚來(lái)曾與相關(guān)單位簽署建立新能源電動(dòng)車先進(jìn)基地的框架性協(xié)議及備忘錄。在蔚來(lái)2018年8月提交的IPO文件中，上海工廠已經(jīng)進(jìn)入施工狀態(tài)。然而幾個(gè)月之后，公司終止了該計(jì)劃。

根據(jù)公告，蔚來(lái)認(rèn)為此舉有助于公司長(zhǎng)期戰(zhàn)略聚焦于整車聯(lián)合制造模式，且合肥現(xiàn)有的蔚來(lái)/江淮工廠能夠滿足未來(lái)2至3年的產(chǎn)能需求。

值得注意的是，蔚來(lái)放棄建廠或許還有另外一層原因。

2018年12月，發(fā)改委公布了《汽車產(chǎn)業(yè)投資管理規(guī)定》，并于2019年1月10日開始施行。該規(guī)定要求新建純電動(dòng)汽車項(xiàng)目最低建設(shè)規(guī)模為年產(chǎn)10萬(wàn)輛（乘用車），此外還對(duì)新建獨(dú)立純電動(dòng)汽車企業(yè)投資項(xiàng)目提出了如下條件：

公開資料顯示2018年10月17 日，特斯拉（TSLA.O）拿下上海臨港86.5萬(wàn)平方米的工業(yè)用地，正式啟動(dòng)了在中國(guó)造車的計(jì)劃。

2019年1月7日，特斯拉上海超級(jí)工廠動(dòng)工。從時(shí)間線來(lái)看，特斯拉的獨(dú)立建廠節(jié)奏已經(jīng)大幅領(lǐng)先。

參照相關(guān)政策，對(duì)于蔚來(lái)而言，未來(lái)如果還要在上海建廠的話，是否需要等到特斯拉的工廠建成并達(dá)產(chǎn)？

特斯拉降價(jià)沖擊波，國(guó)產(chǎn)電動(dòng)車如何應(yīng)對(duì)？

隨著上海超級(jí)工廠的建立，特斯拉成為首家在華獨(dú)資建廠的海外車企。而新能源汽車這場(chǎng)仗，也打到了家門口。

2019年3月1日，特斯拉官網(wǎng)推出了史上最便宜的車型：“售價(jià)3.5萬(wàn)美元（約合人民幣23.4萬(wàn)元）起的標(biāo)準(zhǔn)版Model 3”。此外，特斯拉中國(guó)市場(chǎng)在售車型均大幅降低售價(jià)。其中，Model X P100D的降價(jià)幅度達(dá)到約34.11萬(wàn)元。

這已經(jīng)不是特斯拉第一次降價(jià)了。此前因關(guān)稅提高，特斯拉在內(nèi)地銷量劇減，公司為此對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)下調(diào)過(guò)一次價(jià)格。不過(guò)，特斯拉此次對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主動(dòng)大幅下調(diào)價(jià)格，其更多目的或在于搶占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額。

國(guó)內(nèi)新能源汽車近年來(lái)在政策扶持下發(fā)展迅速，中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示2016至2018全年銷量分別約為50.7萬(wàn)輛、77.7萬(wàn)輛及125.6萬(wàn)輛，年同比增速保持在50%以上。目前國(guó)內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)主要由自主牌所占有，價(jià)格是主要優(yōu)勢(shì)之一。自主品牌新能源汽車售價(jià)普遍偏低，多處于中低端市場(chǎng)，蔚來(lái)及特斯拉等則以較高的價(jià)格占據(jù)著高端市場(chǎng)。

目前受補(bǔ)貼退坡等的影響，國(guó)內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。特斯拉的大幅降價(jià)，將首先擠壓高端市場(chǎng)，影響與其價(jià)格帶疊加的新能源車的銷量。

根據(jù)特斯拉的預(yù)計(jì)，上海工廠將于2019年9月開始小規(guī)模投產(chǎn)。一旦上海工廠開始投產(chǎn)，國(guó)產(chǎn)特斯拉的售價(jià)預(yù)計(jì)將進(jìn)一步下探，從而向下擠占更多的市場(chǎng)份額，相應(yīng)價(jià)格帶上的國(guó)產(chǎn)新能源汽車廠商如何應(yīng)對(duì)？