電子發(fā)燒友網(wǎng)報道（文/黃晶晶）最近，存儲上市公司的2025年第一季度財報陸續(xù)公布。從數(shù)據(jù)統(tǒng)計來看，普遍出現(xiàn)了營收增長較少，以及凈利潤同比下降的情況。營收方面，保持兩位數(shù)增長的有兆易創(chuàng)新、東芯股份、德明利和聯(lián)蕓科技。凈利潤方面，僅三家實現(xiàn)增長，包括兆易創(chuàng)新、聚辰股份和恒爍股份。其中聚辰股份凈利同比增長94.71%，漲幅最高。而兆易創(chuàng)新是唯一一家實現(xiàn)營收、凈利兩位數(shù)增長的企業(yè)。

部分廠商逆勢凈利潤增長

聚辰股份得益于高附加值存儲產(chǎn)品銷量的提升以及綜合毛利率的提升，帶來業(yè)績增長，部分抵消了其他業(yè)務(wù)板塊銷量下降的不利表現(xiàn)，整體實現(xiàn)了凈利的高增長。

聚辰股份表示，進入2025年以來，公司各下游應(yīng)用市場需求分化明顯，不同產(chǎn)品的市場銷售情況存在較大差異。受益于近年來持續(xù)完善在存儲芯片市場的布局，公司 DDR5 SPD、汽車級 EEPROM、工業(yè)控制 EEPROM 以及 NOR Flash 產(chǎn)品的出貨量較上年同期實現(xiàn)快速增長，有效降低了智能手機攝像頭 EEPROM、開環(huán)類音圈馬達驅(qū)動芯片與智能卡芯片產(chǎn)品銷量下滑對公司業(yè)績造成的影響，成為公司收入規(guī)模擴張和盈利能力提升的重要驅(qū)動力。

報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入26106.64萬元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為7125.71萬元，分別較上年同期增長5.60%和24.04%，均創(chuàng)出歷史同期最好成績。

隨著公司應(yīng)用于 DDR5內(nèi)存模組、汽車電子及工業(yè)控制等高附加值市場的產(chǎn)品銷售占比的提高，公司綜合毛利率較上年同期增加5.67個百分點，第一季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤8088.11萬元，較上年同期增長22.34%；此外，公司持有部分華虹公司股票，報告期內(nèi)的減持收益以及公允價值變動收益較上年同期存在較大幅度增長，在前述因素的綜合影響下，公司第一季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤9948.08萬元，較上年同期增長94.71%，歸母凈利潤和扣非凈利潤均創(chuàng)歷史同期新高。與此同時，公司進一步提升企業(yè)研發(fā)水平，在完善和升級現(xiàn)有產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，不斷豐富核心技術(shù)儲備和產(chǎn)品種類，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，第一季度的研發(fā)投入達4104.14萬元，為歷史同期最高水平。

2025年一季度兆易創(chuàng)新歸屬于上市公司股東的凈利潤增長14.57%，主要是營業(yè)收入同比增加所致，其中受益于國家一攬子刺激措施等原因，消費領(lǐng)域需求得以提振；受益于 AIPC 等終端對存儲容量需求的帶動，公司產(chǎn)品在存儲與計算領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)收入和銷量大幅增長；網(wǎng)通市場也實現(xiàn)較好增長。

凈利潤下降有哪些因素？

北京君正表示，報告期內(nèi)，汽車、工業(yè)醫(yī)療、通訊等行業(yè)市場有所復(fù)蘇，帶動了公司面向行業(yè)市場的芯片產(chǎn)品的市場銷售，公司存儲芯片、模擬與互聯(lián)芯片銷售收入均實現(xiàn)了同比增長;受益于公司計算芯片豐富的產(chǎn)品線布局，公司計算芯片銷售收入也實現(xiàn)了一定的同比增長，公司總體營業(yè)收入有所增長。由于公司實施了限制性股票激勵計劃，公司同比新增股權(quán)激勵費用1,189.20萬元，同時，公司綜合毛利率有所波動，公司凈利潤有一定下降。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入106,023.25萬元，同比增長5.28%，實現(xiàn)歸屬于崧初冰上市公司股東的凈利潤7,390.50萬元，同比下降15.30%。

東芯股份表示，自2025年以來，公司積極把握市場機遇，加大市場拓展力度，持續(xù)布局網(wǎng)絡(luò)通信、監(jiān)控安防消費電子、工業(yè)控制、汽車電子等關(guān)鍵應(yīng)用，有效推動了產(chǎn)品銷售。報告期內(nèi)，公司產(chǎn)品銷售數(shù)量較上年同期相比顯著增長，實現(xiàn)營業(yè)收入14,225.38萬元，同比增加33.90%。

但報告期內(nèi)公司仍面臨一定的盈利壓力，主要因素是研發(fā)費用增長，2025年公司繼續(xù)持高水平研發(fā)投入，推動存儲芯片制程升級及可靠性水平提升，并以存儲為核心，向“存、算聯(lián)”一體化領(lǐng)域布局；財務(wù)費用增長，受存款利率整體下行的影響，利息收入的減少所致；公司對外投資的礪算科技(上海)有限公司，其G100產(chǎn)品仍在研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化階段，截止本定期報告發(fā)布日已經(jīng)完成首次流片的品圓加工并進入封裝測試及產(chǎn)品驗證階段，項目研發(fā)費用持續(xù)投入，尚未形成銷售收入，報告期內(nèi)公司相應(yīng)確認(rèn)了投資虧損約1,478萬元。

報告期內(nèi)，江波龍實現(xiàn)營業(yè)收入 42.56億元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤-1.52 億元，從季度經(jīng)營數(shù)據(jù)看，公司2025年第一季度營收規(guī)模環(huán)比保持穩(wěn)定，同時扣除非經(jīng)常性損益的凈虧損幅度顯著收窄，盈利狀況呈現(xiàn)改善趨勢。雖然報告期內(nèi)公司虧損幅度收窄，但公司仍然持續(xù)虧損。

總體來看，2025年第一季度的業(yè)績走勢延續(xù)了2024年第三季度、第四季度的承壓趨勢，在過去的三個季度當(dāng)中，以消費電子為核心的下游終端市場復(fù)蘇仍然緩慢，疊加自2024年下半年開始的下游客戶消化庫存的影響，導(dǎo)致半導(dǎo)體存儲行業(yè)的價格上升趨勢受挫進而導(dǎo)致公司毛利率下滑并出現(xiàn)凈虧損。

從期后情況來看，隨著各大存儲晶圓原廠陸續(xù)宣布新一輪的減產(chǎn)或控產(chǎn)計劃，2025年第一季度后半期存儲產(chǎn)品的市場價格及各方心理預(yù)期均出現(xiàn)明顯上揚，且持續(xù)三個季度的下游客戶消化庫存進程基本結(jié)束，為滿足自身生產(chǎn)銷售的需要，下游需求出現(xiàn)實質(zhì)性增長。因此，從公司自身經(jīng)營情況及結(jié)合相關(guān)獨立第三方的市場信息來看，半導(dǎo)體存儲市場自2025年3月底開始逐步回暖。

另一方面，從報告期內(nèi)公司自身經(jīng)營情況來看，公司的Lexar品牌業(yè)務(wù)收入持續(xù)增長，同比增幅為20.73%。公司收購巴西Zilia帶來的優(yōu)勢還在逐步遞增，營業(yè)收入實現(xiàn)同比增長 45.08%。公司企業(yè)級存儲產(chǎn)品組合(eSSD和RDIMM)不斷取得突破，實現(xiàn)收入3.19億元，同比增長超200%。2025年3月，公司發(fā)布了自研UFS主控芯片WM7000系列，其中UFS4.1自研主控芯片的成功量產(chǎn)，標(biāo)志著公司自主研發(fā)取得了重大進展，并且為公司嵌入式存儲業(yè)務(wù)向中高端智能終端市場發(fā)力突破提供了堅實倚仗。

小結(jié)：

云端AI硬件的投資持續(xù)加碼、端側(cè)AI對智能終端處理能力和數(shù)據(jù)存儲需求提升，單機存儲容量增長，應(yīng)用場景的擴散將進一步帶動基于AI的存儲需求。從供應(yīng)鏈渠道的反饋來看，第二季度存儲已有漲價勢頭，需求回暖有望一掃一季度的低迷，刺激存儲市場業(yè)績和利潤的增長。