電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道（文/黃山明）如今已近年關(guān)，對(duì)于不少上市企業(yè)而言也是年終結(jié)算的關(guān)鍵時(shí)刻。盡管暫時(shí)無(wú)法得知行業(yè)全年的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，但大多數(shù)企業(yè)的前三季度財(cái)報(bào)已經(jīng)披露，以此能一探端倪。以新能源車(chē)為例，今年市場(chǎng)同樣非常景氣，銷(xiāo)量與滲透率都不斷創(chuàng)新高，但對(duì)于國(guó)內(nèi)整車(chē)廠而言，如此利好的市場(chǎng)卻依然交出了一份虧損的成績(jī)單。

我們可以一個(gè)個(gè)來(lái)看，小鵬汽車(chē)今年第三季度總營(yíng)收達(dá)到57.2億元，同比增長(zhǎng)187.4%，但凈虧損達(dá)到了15.95億元，同比擴(kuò)大38.8%。理想汽車(chē)稍好一些，第三季度收入總額為77.8億元，同比增長(zhǎng)209.7%，凈虧損達(dá)到2150萬(wàn)元，與去年同期的1.07億元降幅達(dá)79.9%。蔚來(lái)汽車(chē)營(yíng)收最大，三季度總營(yíng)收為98.1億元，同比增長(zhǎng)116.6%，虧損達(dá)到8.35億人民幣。

可以發(fā)現(xiàn)，這三家國(guó)內(nèi)具有代表性的新能源車(chē)企在營(yíng)收上都有了不錯(cuò)的增長(zhǎng)，但卻并沒(méi)有賺錢(qián)，除了理想以外，小鵬、蔚來(lái)的虧損甚至越來(lái)越大。這到底是為什么呢？

虧損的原因

事實(shí)上，三家造車(chē)新勢(shì)力的毛利率其實(shí)并不低，以2020年的數(shù)據(jù)來(lái)看，蔚來(lái)汽車(chē)毛利率為11.5%，理想汽車(chē)達(dá)到了16.4%，小鵬汽車(chē)則稍遜一籌，僅為4.6%。

那到底是什么原因造成諸多新能源車(chē)企并不能從中扭虧為盈呢？其中一個(gè)答案是國(guó)內(nèi)新能源造車(chē)的成本依然偏高。同時(shí)，電動(dòng)車(chē)的關(guān)鍵部件，如動(dòng)力電池還面臨著鋰、鈷、鎳等原材料價(jià)格上漲的壓力。

與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)的一些造車(chē)新勢(shì)力在不斷地?cái)U(kuò)充產(chǎn)品矩陣，如小鵬汽車(chē)，希望依靠車(chē)海戰(zhàn)術(shù)來(lái)盡量搶奪市場(chǎng)，但這樣一來(lái)會(huì)導(dǎo)致研發(fā)和營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用的雙高。今年小鵬汽車(chē)Q2的電話會(huì)議上，公司預(yù)期在2023年開(kāi)始每年將至少推出2-3款全新車(chē)型。如此多的車(chē)型，對(duì)于企業(yè)而言是一個(gè)巨大的負(fù)擔(dān)。

因?yàn)樾碌能?chē)型就意味著需要投入更多的營(yíng)銷(xiāo)管理費(fèi)用，半年報(bào)顯示，蔚來(lái)的營(yíng)銷(xiāo)管理費(fèi)用為26.95億元，而小鵬、理想汽車(chē)的營(yíng)銷(xiāo)管理費(fèi)用為17.52億元、13.16億元。

反觀特斯拉，主要是走精品路線，幾乎是數(shù)年才推出一款新品，并且盡可能地在每款產(chǎn)品上將規(guī)模效應(yīng)最大化。當(dāng)大規(guī)模量產(chǎn)時(shí)，就能夠體現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，讓成本不斷下降。這也是為何特斯拉可以不斷降價(jià)，但卻能擴(kuò)大利潤(rùn)的關(guān)鍵。

電動(dòng)汽車(chē)的成本如今依然很高，據(jù)調(diào)研機(jī)構(gòu)奧緯咨詢的數(shù)據(jù)顯示，以轉(zhuǎn)配成本和零部件成本來(lái)估算，電動(dòng)汽車(chē)的制造成本要比燃油車(chē)還高出45%。當(dāng)然，燃油車(chē)發(fā)展多年，其工藝更為成熟，規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益也更明顯有很大影響。

但將新能源車(chē)降本之路漫漫，同時(shí)造車(chē)新勢(shì)力想要持續(xù)在行業(yè)中發(fā)力，就需要不斷加大研發(fā)投入。理想汽車(chē)和小鵬汽車(chē)的研發(fā)投入分別為20.56億元與26.6億元，蔚來(lái)汽車(chē)曾表示2021年公司將大幅提升研發(fā)規(guī)模，預(yù)計(jì)投入將達(dá)到50億人民幣，不過(guò)從前三季度累積財(cái)報(bào)來(lái)看，研發(fā)總投入只有27億元。

理想汽車(chē)聯(lián)合創(chuàng)始人兼總裁沈亞楠便表示：“從凈利潤(rùn)的角度看，我們會(huì)有比較長(zhǎng)的一段時(shí)間處于沒(méi)有盈利的狀態(tài)。”

那些盈利的車(chē)廠

那么國(guó)內(nèi)最強(qiáng)的比亞迪也會(huì)陷入到漲營(yíng)收不漲利潤(rùn)的境地嗎？從比亞迪今年三季度的財(cái)報(bào)來(lái)看，其凈利潤(rùn)達(dá)到24.43億元，已經(jīng)遠(yuǎn)超國(guó)內(nèi)這些尚未能盈利的造車(chē)新勢(shì)力們。

不過(guò)比亞迪并非是單純的整車(chē)廠，而是多元化路線。從比亞迪2021年的半年報(bào)顯示，其汽車(chē)交通板塊營(yíng)收占比達(dá)到43.08%，這就意味著即便乘用車(chē)的銷(xiāo)量不佳，成本高漲，研發(fā)經(jīng)費(fèi)或者銷(xiāo)售費(fèi)用提升等問(wèn)題，都可以由公司的其他板塊來(lái)進(jìn)行補(bǔ)血。

另一方面，比亞迪凈利潤(rùn)雖然達(dá)到了24.43億元，但是同比下降了28.43%，主要是受到公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化和大宗商品價(jià)格上漲的因素所影響。

特斯拉則在第三季度春風(fēng)得意數(shù)據(jù)顯示，特斯拉第三季度營(yíng)收137.6億美元，同比增長(zhǎng)57%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)16.18億美元，同比大增389%。再次創(chuàng)下?tīng)I(yíng)收與凈利潤(rùn)歷史新高的同時(shí)，也是特斯拉連續(xù)第九個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。

從特斯拉的財(cái)報(bào)中顯示，在銷(xiāo)量持續(xù)攀升的同時(shí)，特斯拉整車(chē)的銷(xiāo)售毛利率已經(jīng)達(dá)到了30%以上，遠(yuǎn)超豐田、福特等傳統(tǒng)燃油車(chē)巨頭。顯然，特斯拉已經(jīng)具備了在未來(lái)長(zhǎng)期且充沛盈利的能力。

可能有人會(huì)不懂30%毛利潤(rùn)是什么概念，國(guó)內(nèi)的理想毛利率為16.4%，而擅長(zhǎng)成本控制的日本豐田汽車(chē)其2021年一季度毛利率為19.2%，特斯拉的毛利率幾乎為這些車(chē)廠的兩倍左右。

另一方面，三季度特斯拉積分收益僅為2.79億美元，即便是扣除了積分收益，特斯拉的單車(chē)毛利率也在28.8%，這足以證明特斯拉已經(jīng)擺脫了對(duì)于積分出售的依賴。

特斯拉毛利率如此之高，以及為何能連續(xù)盈利的秘密在于使用了磷酸鐵鋰電池以及上海工廠產(chǎn)能的大幅釋放，同時(shí)對(duì)于費(fèi)用率的控制也很關(guān)鍵。

特斯拉的每款車(chē)型都幾乎成為爆款，爆款就意味著具有極強(qiáng)的規(guī)模效應(yīng)，可以降低采購(gòu)成本提升毛利率，同時(shí)還能攤薄研發(fā)、管理及銷(xiāo)售費(fèi)用率，進(jìn)而提升營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率。

而上海工廠產(chǎn)能的大幅提升，也是特斯拉毛利率改善的一個(gè)重要原因，目前上海工程在今年第三季度的累積交付量已經(jīng)占特斯拉全球交付總量的55%。隨著產(chǎn)能爬坡以及零部件本土化率的提升，讓上海工廠的成本也隨之下降。

小結(jié)

如今國(guó)內(nèi)許多新能源車(chē)廠仍然陷入到漲營(yíng)收，不漲利潤(rùn)的怪圈。主要是受到了汽車(chē)成本高企，大宗商品漲價(jià)的影響。同時(shí)規(guī)模效應(yīng)也并未體現(xiàn)，成本還有巨大的降幅空間。而能夠盈利的企業(yè)，要么是多元化企業(yè)，有其他業(yè)務(wù)板塊供血，要么是長(zhǎng)期耕耘，已經(jīng)到了收獲期。如特斯拉成立于2003年，直到2020年才首次實(shí)現(xiàn)盈利。而那家對(duì)標(biāo)特斯拉的Rivian，其第三季度營(yíng)收僅0.01億美元，凈虧損達(dá)到12.3億美元。車(chē)廠想要盈利，并不是短時(shí)間就能實(shí)現(xiàn)的。